Deutsche Bank, Türkiye ekonomisine ilişkin değerlendirmelerde bulunarak enflasyon ve faiz indirimi sürecine dair önemli uyarılarda bulundu. Bankanın Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, yıl sonu enflasyon tahminlerini yüzde 28 seviyesinde koruduklarını, ancak yukarı yönlü risklerin devam ettiğini belirtti. Ayrıca faiz indirimleri için Nisan sonrası sürecin daha zorlu olacağı öngörüsünde bulundu.
"TAHMİN EDİLEN FİYATLAR AŞILDI"
Bloomberg HT’ye konuşan Onay, Ocak ayında enflasyonun yüzde 4,4’lük tahminin üzerinde gerçekleştiğini, bunun da hizmet sektörü kaynaklı enflasyonist baskılardan kaynaklandığını ifade etti. Özellikle sağlık sektörü, kamu zamları ve yılbaşı fiyatlamalarının etkisiyle tahmin edilen rakamların aşıldığını vurguladı. Ancak bu durumun Merkez Bankası’nın yüzde 4,5-5,5 tahmin aralığı ile uyumlu olduğunu kaydederek, dezenflasyon sürecinin tamamen sekteye uğradığına dair bir işaret olmadığını söyledi.
"RİSKLER YUKARI YÖNLÜ"
Deutsche Bank, yıl sonu için yüzde 28 enflasyon tahminini korurken, risklerin yukarı yönlü olduğunu vurguladı. Onay, üç temel faktörün enflasyon üzerinde baskı oluşturduğunu belirtti. Türk Lirası’nın reel değerlenmesinin 2025’te 2024’e kıyasla daha zayıf olması bekleniyor. Talepteki yavaşlamanın firmaların fiyatlandırma davranışlarını etkileyecek seviyede olmaması. Enflasyon beklentilerinin yüksek seyretmesi.
Deutsche Bank, Mart ayında 250 baz puanlık bir faiz indirimi öngörüsünü koruduğunu, ancak Nisan sonrasında faiz indirimi alanının daralabileceğini belirtti. Onay, özellikle yurtiçi yatırımcıların döviz piyasasındaki hareketlerinin faiz politikasına yön vereceğini ifade ederek, faiz indirimlerinin enflasyon baskıları ve getiri oranlarındaki düşüş nedeniyle daha sınırlı olabileceğini dile getirdi. Banka, yıl sonu faiz tahminini yüzde 32,5 seviyesinde tutmaya devam ediyor.
"İLK 6 AYDA TL'NİN REEL DEĞERLENME BASKISI SINIRLI"
Yiğit Onay, Türk Lirası’nın reel değerlenmesinin dezenflasyon süreci için kritik bir unsur olduğunu belirtti. Merkez Bankası’nın bu süreci dikkatle yönetmesi gerektiğini vurgulayan Onay, ilk 6 ayda TL’nin reel değerlenme baskısının sınırlı olacağını, ancak yılın ikinci yarısında TL’de reel değer kaybının yaşanabileceğini ifade etti.
Onay, swap kısıtlamalarının Türk Lirası’nın dalgalanmasını dengelemede etkili olduğunu, bu nedenle temkinli politikanın devam edeceğini söyledi. Uzun vadede yabancı yatırımcıların piyasaya daha fazla girmesiyle birlikte kısıtlamalarda esneklik görülebileceğini belirtti.
"BEKLENTİLER SÜRÜYOR"
Deutsche Bank, Türk tahvillerine yönelik orta vadeli olumlu beklentilerini koruduğunu açıkladı. Aralık ayından sonra Türk Lirası tahvillerinin gelişmekte olan ülkeler arasında en yüksek getiriyi sağladığını belirten Onay, Ocak ayında fiyatların stabilize olmaya başladığını, ancak orta vadede olumlu beklentilerin devam ettiğini vurguladı.
